Bruselas (Euractiv.com) – La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha asegurado este lunes que los intentos del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, para reforzar su control sobre la política monetaria del país norteamericano amenazan gravemente tanto a la economía estadounidense como a la mundial.

«Si él [Trump] tuviera éxito, sería un peligro muy grave», comentó Lagarde en una entrevista a la radio francesa Radio Classique.

Sus comentarios se producen tras la sorprendente decisión de Trump de despedir la semana pasada a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, una medida que ha generado profunda inquietud entre los economistas, ante la posibilidad de que el líder republicano logre socavar la independencia del banco central más importante del mundo.

Cook, una estrecha aliada del presidente de la Fed, Jerome Powell, se ha negado a dimitir.

Desde que Trump regresó al poder en enero pasado, Powell ha provocado en varias ocasiones la ira del presidente, tras negarse a recortar los tipos de interés para estimular la economía estadounidense.

En ese sentido, está previsto que la Fed recorte los tipos de interés durante 2026, entre otras razones por el temor a una fuerte contracción del PIB estadounidense. Ese miedo genera en estos momentos más preocupación que una posible espiral inflacionaria derivada de los aranceles impuestos por Trump, según varios analistas citados por los medios.

«El listón para descarrilar un recorte de tipos de la Fed el 17 de septiembre parece alto», comentaron este lunes analistas de Deutsche Bank, al tiempo que agregaron que los inversores están barajando 140 puntos básicos (1,4 puntos porcentuales) de recortes de tipos para finales de 2026.

Ese es «un nivel de flexibilización que desde la década de 1980 sólo se ha producido en un entorno de recesiones», señaló el banco alemán.

Por el contrario, está previsto que el BCE mantenga su tasa principal de interés en el 2% en su reunión de la próxima semana, muy por debajo del 4,25-4,5% actual de la Reserva Federal.

Por otra parte, Lagarde también expresó en la entrevista su «preocupación» por el impacto de la crisis política francesa en la economía de la Eurozona.

Está previsto que el primer ministro francés, François Bayrou, pierda una votación de confianza en la Asamblea Nacional el próximo 8 de septiembre, en un contexto de creciente rechazo a su programa de austeridad para intentar contener el desbocado déficit.

La decisión de Bayrou de someterse a la votación de confianza, anunciada la semana pasada, provocó el desplome de las acciones y los bonos franceses, y el diferencial entre los costes de endeudamiento de Francia e Italia se redujo a sus niveles más bajos en décadas.

Lagarde, sin embargo, restó importancia al temor de que un colapso del gobierno francés -que sería el tercero en un año- pueda desencadenar una repetición de la crisis de la Eurozona que se produjo la década pasada.

«Creo que el sistema bancario francés está en mejor forma que durante la última gran crisis financiera, que está bien estructurado, bien supervisado y que cuenta con actores responsables», explicó Lagarde.

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(Editado por Martina Monti/Euractiv.com y Fernando Heller/Euractiv.es)

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BRUSELAS (Euractiv.com/.es)- Europa es un lugar mayoritariamente laico. Pero si hay una persona a la que los líderes de la Unión Europea consideran una deidad moderna, esa es Mario Draghi.

El expresidente del Banco Central Europeo, considerado el «hombre que salvó al euro»del sumidero de la historia durante la crisis de la eurozona de la década pasada, ha vuelto a la escena política europea la semana pasada, profetizando que 2025 «será recordado como el año en que se evaporó la ilusión» del peso geopolítico de Europa.

Incluso los cínicos más acérrimos deberían admitir que los paralelismos entre el tecnócrata italiano y el Mesías son asombrosos, tal vez divinamente predestinados.

Tras salvar a Europa de la perdición económica, este hombre de 77 años renegó del paraíso que le garantizaba una pensión europea- sin tensiones, sin estrés- para resurgir como el salvador del bloque el año pasado con su «histórico» informe sobre la «competitividad europea«, que, como la Biblia, muchos citan pero muy pocos han leído realmente.

Desgraciadamente, los mortales no hicimos caso de los mandamientos del Buen Informe. De ahí la segunda resurrección de Draghi esta semana, que, al igual que la profetizada Segunda Venida de Cristo, llega en un momento de creciente decadencia moral y crecientes temores de un apocalipsis humano –inducido por la energía nuclear-.

Muchas de las propuestas del informe resultarán familiares a quienes tengan la bendición (o, tal vez, la maldición) de vivir en la burbuja de Bruselas. Entre ellas figuran la «integración» del mercado único, la «simplificación» de la normativa y la eliminación del enorme «déficit de inversión» de la UE para ponerse a la altura de Estados Unidos y China.

Sin embargo, el informe de Draghi adolece de muchos de los defectos que afectan a otros textos sagrados. Entre ellos, omisiones críticas, profundas ambigüedades interpretativas y, en el peor de los casos, absolutas incoherencias.

Tomemos, por ejemplo, la afirmación presentada en el informe de que «puede haber algunas industrias en las que los productores nacionales se hayan quedado tan rezagados» que la imposición de medidas comerciales defensivas, como los aranceles, «sólo impondría costes de peso muerto excesivos a la economía [de la UE]».

Naturalmente, esta afirmación invita a preguntarse: ¿Qué industrias, exactamente, están tan atrasadas que no merece la pena protegerlas? En ninguna parte de las 400 páginas del informe Draghi se digna a responder a esta pregunta obvia.

Afortunadamente, y en señal de que la comunicación directa con lo divino es ocasionalmente posible, este reportero pudo plantear esta pregunta al propio Gran Hombre durante la presentación oficial del informe el año pasado.

«Pensaba en el sector de los paneles solares», respondió Draghi. «[Pero] no estoy sugiriendo nada, sólo quiero ser claro en esto, este informe aboga por la elección y la defensa de los campeones nacionales. Tampoco está abogando por una especie de proceso de selección granular de qué sectores deben cuidarse o deben abandonarse. No, nada de eso.»

Traducción: Paneles solares aparte, el informe de «competitividad» de Draghi no pretende, ni nunca ha pretendido, decirnos en qué industrias concretas puede o debe Europa intentar ser competitiva.

Esta omisión es tan problemática como extraña. Después de todo, hay numerosas industrias en las que, debido a la destreza de los fabricantes chinos o estadounidenses, no está realmente claro si el proteccionismo de la UE está justificado. Estos sectores incluyen las turbinas eólicas, los vehículos eléctricos, las baterías, el acero, los semiconductores y muchos otros.

¿No podría Draghi haber ofrecido al menos algunas recomendaciones provisionales en este ámbito? Y, si no, ¿podría al menos haber explicado por qué, dada la naturaleza «existencial» de la difícil situación económica de Europa, considera innecesarias tales sugerencias?

La Biblia, recordemos, no se limita a ofrecer lecciones generales sobre la naturaleza de la moralidad; también ofrece lecciones «granulares» sobre cómo, exactamente, debe vivirse la buena vida.

(In)coherencia competitiva

Aun así, la negativa de Draghi a ofrecer estos detalles «granulares» podría, quizás, ser defendible si sus otras prescripciones políticas fueran suficientemente perspicaces… o claras.

Por desgracia, muchas no lo son. Tomemos, por ejemplo, las meditaciones de Draghi sobre la política de competencia de la UE, que se reparten en dos capítulos separados que -por decirlo suavemente- no son fácilmente conciliables.

En un capítulo titulado «Modernizar la competencia», Draghi advierte repetidamente de que la concentración de mercados puede plantear un «riesgo significativo de afianzar una posición dominante, perjudicando en última instancia la competencia efectiva» al generar «incentivos reducidos para innovar tanto por parte de las empresas que pretenden concentrarse como de sus rivales, clientes y proveedores.»

Sin embargo, en un capítulo titulado «Digitalización y tecnologías avanzadas», Draghi arremete contra «los remedios impuestos a los intentos de consolidar el mercado en actores más grandes» y afirma que la filosofía de Bruselas resistente a las fusiones «desincentiva las inversiones y la asunción de riesgos» en la «fragmentada» industria de las telecomunicaciones del bloque.

¿Cuál es la respuesta? ¿Debería Bruselas fomentar más fusiones en el sector de las telecomunicaciones para impulsar la inversión privada? ¿O reduciría los incentivos de las empresas para innovar, invertir y asumir riesgos?

La respuesta ha dejado perplejos incluso a los más altos funcionarios de la UE.

«Si miras el informe Draghi, verás al antiguo banquero central en él, porque está realmente muy equilibrado hasta el punto de que, veo a gente de perfecta buena fe leyéndolo, y dos pares de ojos diferentes pueden llegar a conclusiones realmente distintas», dijo el año pasado Olivier Guersent, antiguo jefe de la Dirección General de Competencia de la Comisión.

Otros son mucho menos diplomáticos. De hecho, algunos llegan incluso a acusar a Draghi de contradicción manifiesta.

En el capítulo de telecomunicaciones «Draghi parece quejarse de la misma conducta -la aplicación de la competencia- que en el capítulo de competencia alaba y quiere reforzar», escribe Fiona Scott Morton, profesora de Yale y miembro senior del grupo de reflexión sobre política de la UE Bruegel.

Extrañamente, Scott Morton continúa afirmando que, a pesar de no ser «del todo coherente» -de hecho, descaradamente contradictorio-, el análisis de Draghi sobre la política de competencia es «principalmente bueno, si no excelente».

Parece que incluso los expertos más estimados temen ser acusados de blasfemia si se niegan a rendir pleitesía a nuestro Señor y Salvador económico.

Conclusiones confusas

Las recientes comparecencias de Draghi, en todo caso, no han hecho sino agravar la confusión en torno a lo que, exactamente, cree que los responsables políticos de la UE deben hacer para impulsar la tambaleante economía del bloque.

Una fuente de perplejidad es el endeudamiento conjunto.

En su informe, Draghi afirma que la UE «debería seguir emitiendo instrumentos de deuda comunes» para impulsar inversiones críticas, como el fondo de 650.000 millones de euros para la recuperación tras la pandemia, con la salvedad de que esto sólo debería hacerse si «se dan las condiciones políticas e institucionales» (no especificadas).

Tras las duras críticas de los «frugales» Estados miembros de la UE -en particular los Países Bajos y Alemania – Draghi se retractó rápidamente, describiendo la deuda común como «no un ingrediente esencial» del informe.

Sin embargo, en su discurso de la semana pasada, Draghi se mostró totalmente a favor de un endeudamiento común que fuera mucho más allá de lo sugerido originalmente en su informe. «Sólo formas de deuda común pueden apoyar grandes proyectos europeos que los esfuerzos nacionales fragmentados nunca podrían lograr», dijo.

El cambio de opinión no se explica, ni siquiera se insinúa. Tampoco queda claro cuál podría ser la razón del cambio de opinión: presumiblemente, los «esfuerzos nacionales» de Europa para financiar grandes inversiones estaban tan «fragmentados» en 2024 como lo están en 2025.

El segundo punto de confusión, y tal vez el más importante, se refiere a lo que Draghi cree que son las necesidades totales de inversión de la UE.

La semana pasada, Draghi sugirió que las «inversiones masivas» de Europa «se estiman en unos 1,2 billones de euros al año», una afirmación corroborada por otros muchos análisis, incluidos los de antiguos colegas de Draghi en el BCE.

Por desgracia, esta cifra no había sido «estimada» por el propio Draghi, cuyo famoso informe afirmaba que la UE debería aumentar sus inversiones anuales en «al menos» 750.000-800.000 millones de euros.

Una vez más, Draghi no justificó en absoluto el aumento del 50% de la financiación propuesta, que equivale a más del 2% del PIB total del bloque.

En una señal de que puedo estar perdiendo mi capacidad de comunicarme con lo divino, Draghi no respondió a mis preguntas sobre su cambio de opinión cuando intenté ponerme en contacto con él a través de su dirección de correo electrónico pública. Para poner aún más a prueba mi fe, otra dirección de contacto proporcionada por la Comisión tampoco respondió a una solicitud de comentarios.

Tres conclusiones

Estas consideraciones sugieren tres lecciones principales.

La primera es que la reticencia de Draghi a explicar claramente sus opiniones al público es -o debería ser- inaceptable en una sociedad democrática. Esto es especialmente cierto si se tiene en cuenta que sus propuestas representan la «estrella polar»de la UE para la formulación de políticas durante la próxima media década.

La segunda es que debemos rechazar la presunción de que Draghi es un genio de la economía que no se deja influir por la afiliación a un partido o la ideología política.

De hecho, sus últimas declaraciones han demostrado claramente cuáles son las lealtades políticas de Draghi. En particular, Draghi -que (¿me atrevo a decir esto?) no sólo es un antiguo funcionario, sino también un ex empleado extremadamente rico de Goldman Sachs- afirmó la semana pasada que Europa «prosperó» durante la «fase neoliberal» entre los años 80 y 2000, cuando los Estados se redujeron y los mercados reinaron por todo lo alto.

La cuestión no es tanto que esta afirmación sea objetivamente incorrecta. (De hecho, la tasa de crecimiento de Europa se ralentizó significativamente y la desigualdad se disparó durante este periodo) Es que Draghi parece ignorar por completo el hecho de que la palabra «neoliberal» se utiliza casi universalmente como peyorativo y, posiblemente, demuestra lo «neoliberal» que es en realidad.

La tercera lección, y quizá la más importante, es que, como cualquier supuesto profeta, debemos abstenernos de tomar la palabra de Draghi como un evangelio, especialmente teniendo en cuenta lo poco clara que suele ser su «palabra.»

La contradicción, por supuesto, no es necesariamente pecaminosa: la propia Biblia está repleta de incoherencias. Algunos incluso sostienen que el propio «Dios» es un concepto intrínsecamente contradictorio.

Aun así, cabe preguntarse si, considerándolo todo, el ateísmo no sería un camino más prudente.

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( Editado por Euractiv.com e Inés Fernández-Pontes/Euractiv.es)

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COPENHAGUE (Euractiv.com/es)-  La última oleada de misiles rusos sobre Kiev dañó el edificio de la misión de la Unión Europea y el British Council. El ataque ruso allana el  terreno para la reunión de esta semana de los ministros de Asuntos Exteriores de la UE en la capital danesa, donde se esperan nuevas medidas contra Moscú, afirma un documento interno visto por Euractiv.

El documento esboza opciones para un paquete de sanciones más duras, incluidas posibles medidas secundarias destinadas a socavar el esfuerzo bélico de Rusia.

Entre los elementos centrales del próximo 19º paquete de sanciones del bloque, anunciado por Bruselas para mediados de septiembre, figuran nuevas medidas contra la denominada «flota en la sombra» de petroleros rusos, clave para mantener sus exportaciones de crudo, así como restricciones más estrictas a la importación de productos rusos.

Los funcionarios de la UE también se han mostrado últimamente más abiertos a actuar contra entidades con sede en China e India, en parte debido a la creciente presión de Washington.

Los anteriores paquetes de sanciones de la UE ya incluían en la lista negra una refinería de petróleo india y dos bancos chinos, pero se espera que los ministros debatan una ampliación significativa de esa lista, lo que supondría un giro radical para un bloque receloso de las medidas extraterritoriales.

A finales de julio, la UE había sancionado a 535 petroleros, según datos de la Escuela de Economía de Kiev.

También se espera que los ministros sopesen si el bloque «debería adoptar cada vez más sanciones selectivas contra los facilitadores del ‘ecosistema’ de la flota en la sombra [como] operadores, comerciantes, refinerías, puertos, entidades que gestionan buques de la flota en la sombra y operadores privados de registros internacionales de pabellones», reza el documento.

India, a la que recientemente se ha cortejado como socio comercial clave en medio de su enfrentamiento arancelario con Estados Unidos, ha sido objeto de críticas por beneficiarse del crudo ruso más barato, y se acusa a sus refinerías de convertir el petróleo ruso en gasóleo y gasolina para el mercado mundial, reforzando así la maquinaria bélica de Moscú.

Algunos Estados miembros de la UE, entre ellos Dinamarca, desean que el debate vaya más allá de las medidas existentes y se estudie la posibilidad de activar la denominada «herramienta antielusión» de la UE.

Adoptado en 2023 pero nunca utilizado, este instrumento permitiría a Bruselas bloquear las exportaciones de productos sensibles a terceros países sospechosos de ayudar a Moscú a eludir las sanciones.

Su activación podría allanar el camino hacia la imposición de sanciones secundarias a empresas de terceros países, un enfoque que la UE lleva mucho tiempo dudando en adoptar.

Putin se juega más

Hasta ahora, sin embargo, los paquetes de sanciones del bloque no han conseguido obligar al Kremlin a cambiar de rumbo. Los funcionarios de la UE admiten en privado que se están acercando a los límites de las medidas que sólo afectan a Moscú.

Ante el estancamiento de las negociaciones de paz lideradas por Estados Unidos y la negativa de Rusia a participar, algunos Estados miembros de la UE han planteado la idea de vincular directamente los avances en las conversaciones al endurecimiento de las sanciones para aumentar la presión sobre Putin.

Una de las principales cuestiones planteadas por la Presidencia danesa de la UE para las conversaciones del sábado es si se debe condicionar el próximo paquete de sanciones del bloque.

Aunque la mayoría de los diplomáticos lo ven improbable, sus defensores sostienen que podría ser una forma de «mantener los paquetes en marcha».

Activos congelados

Al margen de las sanciones, está la espinosa cuestión de los activos rusos congelados.

Aunque la UE se ha inclinado por utilizar los beneficios de los activos congelados de los bancos centrales rusos para financiar la reconstrucción de Ucrania, la incautación directa sigue causando divisiones.

La Comisión Europea ha estado preparando una serie de opciones para avanzar hacia la confiscación y tiene previsto presentarlas a los Estados miembros en breve, dijeron personas familiarizadas con el asunto.

El bombardeo de Kiev durante la noche del jueves ha reavivado las peticiones de medidas más audaces, y algunos diplomáticos de la UE afirman que podría mover la aguja en las conversaciones de esta semana.

La Presidenta de la Comisión, Ursula von der Leyen, propuso el jueves una nueva iniciativa para confiscar los aproximadamente 300.000 millones de euros en activos congelados de los bancos centrales rusos, en su mayor parte depositados en la cámara de compensación belga Euroclear.

Francia, Alemania y Bélgica, en particular, temen que la incautación socave la confianza en el euro como moneda de reserva.

Los gobiernos belgas consecutivos también se han mostrado muy reticentes a la idea, temiendo una larga batalla legal si Rusia impugnaba la medida.

La propia Euroclear, aunque neutral y sin poder de decisión, también se ha mostrado cautelosa.

«Será necesario que cualquier acción o acuerdo evite socavar la confianza en los mercados financieros internacionales salvaguardando el orden jurídico y la seguridad jurídica que sustentan las economías mundiales, como los principios de inmunidad soberana y protección de los derechos de propiedad», declaró Euroclear a Euractiv en un comunicado.

«También creemos que cualquier riesgo adicional para Euroclear debería mitigarse adecuadamente», añadió.

El zar europeo de las sanciones, David O’Sullivan, ha instado a las capitales a hacer un mejor uso de las herramientas existentes, advirtiendo de que la aplicación de las normas es tan importante como la adopción de otras nuevas, según los diplomáticos.

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(Editado por Euractiv.com e Inés Fernández-Pontes/Euractiv.es)

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