Mundo Economía
Breve guía para no perderse en la compleja madeja de los «eurobonos»
Bruselas (Euractiv.com/.es) – Es probable que quienes se interesan de vez en cuando por conocer mejor el complejo entramado normativo de la Unión Europea (UE) se hayan topado con términos como empréstito común, a veces denominado deuda común, deuda conjunta, empréstito conjunto o eurobonos.
Es una de las cuestiones más controvertidas que debaten actualmente los jefes de Estado y de Gobierno de la UE. Ello se debe en gran parte a que Francia y Alemania, el «motor» de la construcción comunitaria, discrepan sobre el tema: París lo apoya y Berlín se opone rotundamente.
De hecho, el tema es tan espinoso que algunos diplomáticos de la UE han instado, literalmente, a no debatirlo, al menos por ahora.
«Es un debate polémico porque muchos Estados miembros no se ponen de acuerdo sobre la financiación de la deuda para defensa ni para ninguna otra cosa», comenta a Euractiv un diplomático comunitario, al tiempo que añade que los socios del bloque deberían dar prioridad a alcanzar un consenso sobre qué proyectos requieren financiación común de la UE.
«Si se empieza a debatir sobre financiación, no se hablará del resto», subraya.
Pero, ¿en qué consiste exactamente este debate? ¿Por qué es tan controvertido? ¿Cuáles son los argumentos a favor y en contra de los eurobonos? ¿Y cómo puede evolucionar este debate en los próximos meses?
La idea básica
Aunque las propuestas individuales difieren, la idea básica que subyace al endeudamiento conjunto es la siguiente:
Primer paso. La Comisión Europea recauda fondos en nombre de la UE endeudándose en los mercados de capitales, es decir, emitiendo bonos de la UE.
Segundo paso. El dinero se utiliza para financiar inversiones esenciales de tres maneras:
- Se gasta directamente en la UE.
- En forma de préstamos a los Estados miembros, que se devuelven a la Comisión.
- En forma de subvenciones a los Estados miembros, que no tienen que devolver individualmente, sino que son reembolsadas de manera colectiva por los 27 Estados miembros de la UE.
¿No lo está haciendo ya la Comisión Europea?
Sí, pero no como le gustaría a la mayoría de los partidarios de los eurobonos.
Hay dos ejemplos principales de planes de empréstito conjunto en curso o anunciados recientemente.
(1) El plan«Rearm Europe» de la Comisión Europea. Presentado y aprobado por los Estados miembros a principios de este mes, incluye una propuesta de 150.000 millones de euros en préstamos a los Estados miembros para financiar inversiones en defensa de interés «paneuropeo», como sistemas de defensa cibernética, aérea y antimisiles. (Se trata de un plan de préstamos conjuntos «(2)», según el esquema de clasificación presentado en la sección anterior).
(2) El fondo de la UE para la recuperación post pandemia. Conocido formalmente como programa Next Generation EU (NextGenEU), ofrece 800.000 millones de euros en préstamos y subvenciones a los Estados miembros para financiar inversiones ecológicas, digitales y otras inversiones esenciales (excluida la defensa) a cambio de determinadas reformas. (Se trata de un híbrido de un plan de préstamos conjuntos (2) y (3))
¿Por qué se habla tanto de préstamos conjuntos?
Por dos razones.
En primer lugar, porque Europa tiene enormes necesidades de inversión que, según muchos analistas, sólo se pueden satisfacer emitiendo más eurobonos. El ex primer ministro italiano Mario Draghi afirmó recientemente que la UE debería aumentar las inversiones en al menos 750.000 millones de euros al año, es decir, el 4,4% del PIB anual del bloque, y que esas inversiones deberían financiarse, al menos en parte, mediante la emisión de deuda común de la UE.
En segundo lugar, porque los planes mencionados no son exactamente lo que la mayoría de los partidarios de los eurobonos tenían en mente en un principio.
El plan de préstamos ReArm Europe (cuya nomenclatura no ha gustado ni a España ni a Italia), por ejemplo, se limita específicamente a inversiones en defensa. Sin embargo, los partidarios de los eurobonos sostienen que los empréstitos conjuntos deberían utilizarse para financiar una gama mucho más amplia de inversiones, por ejemplo infraestructuras, redes energéticas, investigación básica y cambio climático; en resumen, en bienes públicos europeos.
«Los bienes públicos europeos son sin duda una de las principales razones para recaudar fondos a nivel europeo y gastarlos a nivel europeo», asegura Philipp Lausberg, analista del European Policy Centre.
En cambio, NextGenEU ha sido criticado por no incluir la defensa entre sus inversiones permitidas. Además, algunos sostienen que el dinero se ha gastado en proyectos que benefician a Estados miembros concretos y no a la UE en su conjunto.
«Hay que gastar el dinero en la UE», subraya Lausberg, quien lamenta que una gran proporción de los fondos de NextGenEU fueran «gastados por los Estados miembros (..) en sus intereses nacionales».
Sin embargo, quizá la razón más importante por la cual se habla tan a menudo del endeudamiento conjunto es que NextGenEU expira en 2026.
Y tampoco se prevé que se renueve, dada la firme resistencia de Alemania, Países Bajos y otros Estados miembros «frugales» (en su mayoría del norte de Europa).
¿Cuáles son los argumentos a favor del endeudamiento conjunto?
Hay varios, y la mayoría están relacionados entre sí.
En primer lugar, muchos Estados miembros se endeudan actualmente a tipos considerablemente más altos que si la Comisión Europea lo hiciera en su nombre. Por eso, al emitir deuda común de la UE, muchos países se ahorran tener que pagar tipos de interés innecesariamente altos.
(Alemania y los Países Bajos, por su parte, se endeudan a un tipo considerablemente inferior al de la UE, lo que, posiblemente, explique su rechazo al endeudamiento conjunto)
«Hay países concretos -y me viene a la mente Francia- que están completamente ‘endeudados'», asegura Maria Demertzis, directora del Programa de Estrategia Económica y Finanzas de The Conference Board Europe.
«Si se endeudaran [más], podrían tener problemas», agrega.
Un segundo argumento, relacionado con el anterior, a favor de la deuda común de la UE es que las normas fiscales del bloque -que limitan los déficits al 3% y los niveles de deuda al 60% del PIB anual- prohíben de hecho a muchos Estados miembros endeudarse más por su cuenta sin incurrir en la ira de Bruselas, ya que muchos países del bloque tienen niveles de deuda iguales o superiores a esos límites.
De hecho, ocho Estados miembros, entre ellos Francia e Italia, ya están sujetos a un «procedimiento de déficit excesivo», es decir, a una amonestación formal de Bruselas por rebasar el umbral presupuestario del bloque.
Pero la principal razón para el endeudamiento conjunto es facilitar las inversiones que los Estados miembros, por diversas razones, son reacios a financiar.
«Yo no diría que el menor coste de los empréstitos sea un argumento de peso para aumentar el endeudamiento de la UE», afirma Zsolt Darvas, investigador principal de Bruegel, un grupo de reflexión con sede en Bruselas. «Yo diría más bien que la razón es, sencillamente, que los países no tienen previsto hacer tanta inversión adicional, [y] necesitamos mucha inversión pública»
¿Cuáles son los argumentos en contra del endeudamiento conjunto?
Hay dos principales.
El primero es que el programa emblemático de endeudamiento conjunto que ha existido hasta la fecha -NextGenEU- ha sido, según algunos, un fracaso estrepitoso.
Los críticos señalan el bajo nivel de utilización, con decenas de miles de millones de euros aún sin solicitar a pesar de que el fondo expira el año que viene.
Además, señalan los altos niveles de corrupción en relación con el sistema y el hecho de que está excesivamente centralizado, con una aportación mínima de las regiones de la UE.
El segundo argumento en contra del endeudamiento conjunto es que, a la larga, habrá que devolver el dinero. Por tanto, la emisión de eurobonos no hace sino aplazar la inevitable crisis fiscal.
Algunos Estados miembros, sobre todo los Países Bajos, señalan que a partir de 2028 tendrán que desembolsar unos 30.000 millones de euros al año para devolver la deuda acumulada de NextGenEU, lo que equivale a una quinta parte del presupuesto ordinario de la UE.
Los partidarios de los eurobonos suelen responder al primer argumento aduciendo que se trata de problemas específicos de NextGenEU que no se aplican al endeudamiento conjunto per se. Algunos también afirman que es demasiado pronto para afirmar que no se utilizarán todos los fondos de NextGenEU.
En cuanto al segundo argumento, algunos sostienen que la deuda de NextGenEU debería simplemente «refinanciarse», reembolsando únicamente el tipo de interés, y no el principal, al menos por ahora.
«Una buena opción sería simplemente refinanciar», comenta Darvas, al tiempo que añade que «Es lo que hacen todos los gobiernos. Países Bajos Alemania, todos los países lo hacen», subraya.
¿Cuál será la conclusión de este debate?
Factores estructurales -incluidas las enormes necesidades de inversión de Europa, sobre todo en defensa e inversiones climáticas- hacen prever que esta cuestión seguirá muy presente en un futuro próximo.
Pero las divisiones entre los Estados miembros están muy arraigadas. De hecho, un funcionario europeo familiarizado con los detalles de una reciente reunión de ministros de Economía de la UE sugirió que los Estados miembros siguen tan divididos «como siempre».
«Aunque algunos países plantearon que querían explorar la posibilidad de pedir préstamos conjuntos, otros se opusieron y dijeron que les resultaría muy difícil», afirmó la fuente.
Darvas también expresó su pesimismo. «Me temo que, en la actualidad, todavía no existe la voluntad política», subrayó.
Otros analistas, sin embargo, señalaron la reciente decisión de Alemania de suavizar el «freno de la deuda» para financiar un programa de inversión de un billón de euros como prueba de que las cosas podrían cambiar pronto.
«En realidad, pensaba que los alemanes aceptarían más rápido la deuda común que el cambio del freno de la deuda», comenta Demertzis. «Así que creo que lo conseguiremos», agrega.
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[Editado por DE/BTS/Euractiv.com y Fernando Heller/Euractiv.es]
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Mundo Economía
El crecimiento no se improvisa; así ha sido el año récord de Panel Sandwich Group

(Información remitida por la entidad que la firma:)
2025 ha sido un año decisivo para Panel Sandwich Group. No solo por los premios y reconocimientos —que los ha habido y de gran calibre—, sino por la consolidación de un modelo logístico y empresarial que ha demostrado que desde Aragón se puede liderar un sector tan tradicional como el de la construcción ligera a nivel internacional.
Y es que, mientras otros miran hacia fuera buscando soluciones, Panel Sandwich Group ha apostado siempre por construir hacia fuera… desde dentro.
Uno de los grandes hitos estratégicos del año ha sido la última etapa de la integración con ArcelorMittal Building Solutions, dando lugar al mayor grupo europeo en la fabricación de Panel Sandwich. Una alianza que refuerza aún más la posición de la empresa aragonesa dentro del sector, permitiéndole acceder a nuevas capacidades productivas, compartir conocimiento técnico y afrontar el futuro con una visión conjunta, pero manteniendo su esencia.
“El gran reto ha sido seguir creciendo sin perder el alma. Y creo que lo hemos conseguido”, apunta Óscar López-Blanco, fundador y CEO de la compañía.
Además, este año Panel Sandwich Group ha alcanzado un acuerdo con ArcelorMittal Insurance, lo que permite cubrir financieramente proyectos de gran envergadura, tanto nacionales como internacionales. “Esta alianza nos da más solidez y respaldo para abordar operaciones estratégicas como los centros de datos o grandes instalaciones solares”, explica Alicia Baroja, directora financiera de la empresa.
Logística reforzada: más estructura, más ambición
Otro de los grandes hitos internos ha sido el refuerzo de la estructura logística y operativa de la sede central en Zaragoza. Una reorganización estratégica que ha permitido optimizar procesos, ganar capacidad de respuesta y preparar al equipo para el crecimiento actual… y el que viene.
“Ha sido una evolución en todos los sentidos. Reordenamos flujos, mejoramos tiempos y ganamos eficiencia real”, explica David Azcona, director de Logística y Operaciones.
A este paso se han sumado dos aperturas clave: los nuevos hubs logísticos y puntos de venta en Alicante y Santiago, que se suman a las ya consolidadas sedes de Getafe y Jerez. Gracias a esta red multihub, Panel Sandwich Group alcanza ya una cobertura del 93% la península ibérica, acortando tiempos de entrega y ganando en cercanía al cliente.
Francia, Portugal… y más allá
En el plano internacional, la consolidación del nodo de Saumur (Francia) ha sido otro de los grandes logros. Las ventas en el país vecino se han duplicado y los tiempos de entrega se han reducido de forma considerable. Además, Portugal sigue creciendo a un ritmo exponencial, hasta el punto de que la compañía ya estudia replicar allí el modelo logístico francés.
“Vender en el exterior no es solo traducir una web. Es entender a cada cliente, cada región, cada necesidad. Y eso lo conseguimos porque tenemos equipos muy preparados y una estrategia bien pensada”, apunta Nacho Lobato, director comercial.
Más allá de Europa, África y América Latina siguen apareciendo en el radar de expansión, con contactos y análisis constantes que podrían dar el salto definitivo en 2026.
Premios, reconocimientos… y motivación extra
Este año, Panel Sandwich Group ha batido un récord nacional al salir por sexta vez en el ranking del Financial Times como una de las empresas de mayor crecimiento en Europa durante 10 años consecutivos.
Además, ha recibido el Premio a la Internacionalización otorgado por la Cámara de Comercio de Zaragoza.
“Estos reconocimientos son gasolina para seguir. Pero lo mejor es que nos llegan en un momento de estabilidad, en el que sabemos muy bien quiénes somos y hacia dónde vamos”, destaca Óscar López-Blanco.
Tecnología con sentido, innovación con propósito
Aunque la compañía prefiere no desvelar en detalle sus estrategias, sí confirma que la inteligencia artificial se está integrando progresivamente en distintos procesos, desde la logística hasta la experiencia de cliente. No se trata de usar IA por moda, sino por impacto real.
“Aquí no hablamos de robots ni futurismos. Hablamos de ser más rápidos, más eficientes y más humanos en lo que de verdad importa: el cliente”, apunta David Azcona.
Un equipo que crece… y hace crecer
Además del crecimiento en ventas y cobertura, Panel Sandwich Group ha seguido generando empleo. Cada vez son más los profesionales que se suman a un equipo diverso, pero con una raíz clara: el acento aragonés como bandera, aunque la mirada esté puesta en el mundo.
“Estamos construyendo Europa desde Zaragoza, y eso lo llevamos muy a gala. Decían que nadie es profeta en su tierra, pero a veces… hay excepciones que merecen la pena”, concluye Óscar López-Blanco con una sonrisa.
¿Y para 2026?
El objetivo es claro: consolidar lo conseguido, escalar el modelo francés en Portugal y estudiar nuevas alianzas que permitan aumentar la capacidad productiva en nuevos mercados.
Y, como siempre, seguir afinando la logística, la digitalización y la experiencia de cliente. Porque si algo ha demostrado Panel Sandwich Group este 2025, es que crecer es posible… siempre que no olvides las raíces.
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Windows to Infinity consolida su primera etapa y sienta las bases de su segunda fase de crecimiento

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El proyecto «Windows to Infinity» comenzó hace más de cuatro años como un proceso continuo de construcción, desarrollo y experimentación. Durante este tiempo, el universo ha ido tomando forma a través de pruebas, exposiciones parciales y mini-formatos que han permitido activar distintas partes del proyecto antes de su despliegue completo. Ahora, está entrando en una fase decisiva: a lo largo de 2026 quedarán finalizadas todas las ideas originales previstas para la primera gran etapa, permitiendo que Windows to Infinity pueda montarse y presentarse en su versión completa.
Según su creador, Ramón Colomer, este hito no marca un final, sino el cierre natural de una primera etapa. El universo de Windows to Infinity está concebido para crecer sin límites, con nuevos mundos, historias y experiencias que ya están en desarrollo. Por ello, una segunda etapa comenzará a construirse a partir de 2026 y se extenderá durante los dos o tres años siguientes, ampliando aún más el alcance creativo del proyecto.
“Hemos crecido creando, probando y equivocándonos; formando nuevos equipos, desarrollando nuevas experiencias y aprendiendo mes a mes”, explica Colomer. De este proceso de formación y del absoluto compromiso con la obra nace Infinity Studios; una productora propia que no solo desarrolla íntegramente el universo de Windows to Infinity, sino que también pone su experiencia, su tecnología y su creatividad al servicio de otros creadores, museos, instituciones y salas expositivas.
Dentro de este cierre de primera etapa, el Photocall Virtual ocupa un lugar clave. Fue una de las primeras ideas originales del proyecto, aunque durante años quedó en segundo plano mientras el equipo resolvía los numerosos retos técnicos y creativos del conjunto. Hoy, con soluciones ya consolidadas y con piezas fundamentales como The Mutant Room y las obras monumentales entrando en su fase definitiva, el Photocall Virtual se activa como parte esencial de la experiencia.
Concebido como la despedida del recorrido, acompañará siempre a la exposición, en formatos grandes o reducidos, permitiendo que el público elija su mundo, su personaje y su escenario favoritos del universo de Windows to Infinity y realice una foto con ellos para llevarse a casa un recuerdo personal. Un momento lúdico, emotivo y participativo que cierra la visita con una sonrisa y transforma la experiencia en algo que no solo se recuerda, sino que se comparte y se conserva.
Con este conjunto de piezas ya definidas, Windows to Infinity entra ahora en fase de protocolo: orden de formatos, activación de producciones, pruebas finales y preparación para su implantación completa a partir de 2026.
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Un equipo español lidera el mayor estudio clínico del lipedema realizado hasta la fecha

(Información remitida por la entidad que la firma:)
El Instituto del Lipedema y de la Mujer aporta una nueva mirada clínica sobre una enfermedad poco reconocida que afecta a en torno al 8 -18% de las mujeres y que sigue infradiagnosticada. El estudio demuestra que el lipedema va mucho más allá de lo estético y desmonta la idea de que es solo grasa o un problema de sobrepeso u obesidad
ILM » Instituto del Lipedema y de la Mujer ha publicado en Biomedicines (revista médica internacional Q1) el mayor estudio clínico realizado hasta la fecha sobre lipedema, con 1.803 mujeres evaluadas presencialmente. El trabajo describe esta enfermedad, un trastorno crónico que afecta casi exclusivamente a mujeres y provoca un acúmulo desproporcionado de grasa en las piernas con dolor y limitaciones funcionales, y aporta evidencia esencial para mejorar su diagnóstico.
La publicación confirma que el lipedema es una enfermedad compleja y multisistémica. El análisis integra síntomas, pruebas por imagen, comorbilidades y posibles desencadenantes y apunta a un papel relevante del tejido conectivo, la subinflamación crónica y la influencia hormonal. También muestra un impacto emocional significativo asociado al dolor persistente, a la incomprensión y al retraso diagnóstico.
En palabras del Dr. Simarro, director médico de ILM: «Este trabajo refuerza el reconocimiento clínico del lipedema y aporta datos esenciales para definirlo mejor, lo que debería impulsar que la sanidad pública se haga eco de esta realidad y avance hacia protocolos y decisiones que reconozcan la necesidad de tratarlo».
La amplitud de la cohorte permite confirmar patrones clínicos, muchos de ellos novedosos, como la afectación del compartimento safeno, la hipersensibilidad a la presión profunda, puntos dolorosos específicos y alteraciones funcionales del tejido conectivo.
Este trabajo supone un avance relevante en la comprensión del lipedema y refuerza la necesidad de integrar su diagnóstico en la práctica clínica. La evidencia obtenida sienta las bases para futuras guías, para la formación de profesionales y para nuevas líneas de investigación centradas en el tejido conectivo, la inflamación intestinal y la disfunción linfático-venosa y hormonal. En conjunto, contribuye a visibilizar una enfermedad prevalente y aún infradiagnosticada, que afecta a cerca del 8 al 18% de las mujeres, y subraya la importancia de un abordaje integral que permita diagnósticos más tempranos y una mejor identificación en atención primaria, de una enfermedad que va más allá del plano estético.
Sobre ILM » Instituto del Lipedema y de la Mujer
ILM es un centro médico especializado en el diagnóstico, tratamiento no quirúrgico y el estudio del lipedema. Con casi 20 años de experiencia, combina práctica clínica con investigación científica para mejorar la detección temprana y el abordaje de esta enfermedad. El centro cuenta con un equipo multidisciplinar y desarrolla líneas de trabajo orientadas a generar evidencia y avanzar en el conocimiento del lipedema a nivel internacional.
Contacto Nombre contacto: Francisco de Asís Simarro Descripción contacto: Departamento de Comunicación – ILM Teléfono de contacto: +34 699 467 338
Imágenes
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Pie de foto: Equipo de ILM
Autor: Instituto del Lipedema y de la Mujer
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Pie de foto: Equipo de ILM
Autor: Instituto del Lipedema y de la Mujer
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